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中小企業(yè)融資租賃屬于知識經濟，服務貿易。它的重要環(huán)節(jié)在不在名義在實質，我們不要一看到“中小企業(yè)融資”就心動，要么以為在借款，要么以為在放款。這種錯誤認識迷惑了我們26年，使得行業(yè)到現在還處于幼稚階段。為了回歸中小企業(yè)融資租賃本質，讓新進來的企業(yè)和人才在新一輪的騰飛中健康發(fā)展，這次一定要搞清楚：中小企業(yè)融資租賃交易中誰在中小企業(yè)融資，什么方式中小企業(yè)融資以及怎樣才能解決中小企業(yè)融資難的問題，讓中小企業(yè)融資租賃業(yè)走出這個誤區(qū)。

　　中小企業(yè)融資租賃的獲利手段主要依靠知識和技術，它的盈利模式主要靠服務。換句話說就是通過租賃人才和機構掌握的社會資源，讓中小企業(yè)融資租賃中的“五流”充分地流動起來，從而讓企業(yè)在流動中獲利。我們通常把這個稱之為“池水效應”。

　　所謂“池水效應”是說池外總有水流入，池內總有水流出，然而總有一部分水滯留在池中。由此我們可以聯想到。如果租賃公司總是在不斷地做業(yè)務，不斷地把租賃資產賣出去，那么結果就是：租賃公司不僅有自己的資本金，還有外部駐留的大量資金，而這個駐留資金遠大于租賃公司的注冊資本金，遠大于某一時刻的流動資金。

　　如果停止流入，流出不會斷，隨著時間推移，池水總有一天要流干。可見流動對于中小企業(yè)融資租賃有多么重要。回想過去租賃公司從銀行貸款后買設備租賃給承租企業(yè)，長期占壓自己的信用和資金做做法多么淺薄和危險。

　　我們總喜歡說中小企業(yè)融資租賃是“金融”業(yè)務，如果沒有流動，就失去了金融屬性，空有金融名稱，沒有金融帶來的利益，這種金融不要也罷。

　　中小企業(yè)融資租賃中的流動不僅體現在資金上，還有其他幾方面流向。這就是資金流、物流、信息流、信用流和風險流，總共五流。能否讓這“五流”充分地流動起來，是檢驗中小企業(yè)融資租賃公司是否能持續(xù)發(fā)展的重要指標。首先我們還是要了解這五流是怎樣流動的。

　　資金流是怎樣流動的

　　所謂資金流就是在中小企業(yè)融資租賃過程中，資金通過中小企業(yè)融資租賃的手段使其流動起來。從而盤活租賃資產，使租賃公司具有持續(xù)發(fā)展的生命力。如果錢“到地頭死”，不能流動那就說明租賃公司經營是失敗的，或者說存在著潛在的風險。

　　中小企業(yè)融資租賃的資金流和業(yè)務操作流程基本上是逆向流動。租賃業(yè)務的流程是：租賃公司先向廠商支付購買設備的資金e與承租人簽定租賃合同獲得租賃債權e將債權賣給金融機構e金融機構賣給最終出資人。

　　資金的實際流向是：最終出資人e金融機構e租賃公司e租賃物件供貨廠商。資金的流入是：租賃物件制造的產品最終消費者e承租人e租賃公司e金融機構最終出資人。這是一個循環(huán)系統，如果做的好是良性循環(huán)，做不好就是惡性循環(huán)。

　　所謂金融機構他們是表面出資人，他們還要把租賃資產轉給最終出資人，把中小企業(yè)融資租賃做成中間業(yè)務。通過：綜合理財、信托計劃、債權保理、資金市場（把租賃資產在同業(yè)拆借市場銷售）、資本市場（證券化的租賃資產在股市上銷售）、中小企業(yè)融資租賃專項金融債券等金融市場，消化他們購買的租賃資產。由此可以看出，中小企業(yè)融資租賃不能簡單地理解為給承租企業(yè)提供資金。

　　中小企業(yè)融資租賃屬于新經濟。新經濟的的特點之一是：資金使用人和還款人是分離的。中小企業(yè)融資租賃中，租賃公司是資金使用者，承租人是資金的償還者。只有在回租的情況下，承租人才同時擁有資金的使用者和償還者的身份。

　　如果資金都是用別人的，那么，中小企業(yè)融資租賃到底是否屬于金融業(yè)務？

　　中小企業(yè)融資租賃是金融與貿易結合的產物，如果說它不是金融業(yè)務，顯然有失偏頗。準確地說應該屬于“無源金融”，

即：租賃公司不像其他金融機構那樣，本身具有低成本資金來源的手段。而是通過向有源金融機構銷售租賃資產，解決資金來源問題，通過稅收的好處，降低高中小企業(yè)融資成本的弊端。如果沒有金融機構的支持和稅收方面的好處，中小企業(yè)融資租賃公司單獨運作是難以生存的。

　　所謂“有源金融”就是有合法手段獲得低成本資金來源的金融行為，如：銀行可以吸收公眾存款；財務公司可以吸收集團企業(yè)存款；信托投資公司可以發(fā)行信托計劃。中小企業(yè)融資租賃公司基本上沒有這些特質，采取的手段只有把它做成中間業(yè)務（轉賣租賃資產）或者直接中小企業(yè)融資（發(fā)企業(yè)債權）。

　　中小企業(yè)融資租賃公司為了讓租賃資產能在金融市場流動起來，必須把它做成金中小企業(yè)融資產。所謂金中小企業(yè)融資產需要具備這樣屬性：

　　安全性

　　中小企業(yè)融資租賃是以融物的方式達到中小企業(yè)融資的目的，承租人通常只能拿到物，拿不到錢。租賃公司的租賃資產同時具有有物權保障的債權和不受第三方影響的絕對排他物權（買賣不破租賃）。

　　收益性

　　租賃利率不受央行貸款利率政策的限制，通常高于貸款利率。另一方面中小企業(yè)融資租賃不僅涉及資金流動問題，也涉及物件流動問題，因此收益不僅來自資金，還來自銷售和資產管理方面的服務。

　　流動性

　　租賃資產可以在承租人平靜占有租賃物件的條件下，不需經承租人的同意，出租人可以將租賃資產權益轉移給其他出資人。這是資金流大循環(huán)的基礎條件。

　　時間性

　　最重要的金融屬性是時間性，既租賃資產隨著時間的推移，以某種特定利率不斷地增值。這種利率的使用必須合法（按照《貸款通則》企業(yè)之間不允許借貸，而具有中小企業(yè)融資租賃經營資質的企業(yè)是唯一可以年金法計算租金的企業(yè)）。

　　物流是怎樣流動的

　　在新經濟的環(huán)境中，中小企業(yè)融資租賃的物流屬性由單一所有向所有、使用、管理分離的方式轉變。不僅是物件本身的流動，更重要的是物權的流動。

　　租賃物件的正常流動是：租賃物件制造廠商（交貨）e承租人。非正常流動是：承租人（拖欠）e租賃公司（回收租賃物件），然后有可能轉給廠商或二手市場。

　　物權的流動隨著債權走正常情況下：租賃物件制造廠（收回貨款）e出租人（轉讓租賃資產）e金融機構（中間業(yè)務）e最終出資人（資金回收后）e承租人。

　　非正常情況下：最終出資人（追索）e金融機構（要求）e租賃公司（回購債權），轉給廠商（回購債權或物件）或二手市場（變現）。

　　物件管理權是不流動的，通常掌控在中小企業(yè)融資租賃公司手里，因為那是中小企業(yè)融資租賃公司利用別人資產和盈利能力為自己增加收入的重要知識資本。

　　租賃資產能否銷售出去是技術問題；不能把租賃資產做成金中小企業(yè)融資產是水平問題；把中小企業(yè)融資租賃當作給企業(yè)貸款是認識問題，沒有把租賃的物權保護債權的手段和重要作用看透是理解問題。只要有問題，租賃資產就難以流動。

　　信用流是怎樣流動的

　　中小企業(yè)融資租賃最大的特點就是以融物的方式解決中小企業(yè)設備中小企業(yè)融資難的問題。而中小企業(yè)通常是最無信用可言的群體。中小企業(yè)融資租賃為什么會在國外成為第二大中小企業(yè)融資主渠道？關鍵在于信用的轉換，也就是所謂的信用流。

　　信用流通常也分為兩類：一是信用本身的流動，二是信用方式的轉變。信用的產生首先在于承租人的誠信。中小企業(yè)融資租賃最需要在市場化成熟的環(huán)境中運行，誠信是市場經濟的基礎，租賃公司絕對不會，也不應該給一個沒有誠信的企業(yè)提供服務。

　　誠信+獲力能力+經濟基礎（企業(yè)資產+家庭資產）+第三方信用擔保構成中小企業(yè)的信用。當潛在的承租人把這些交給中小企業(yè)融資租賃公司時，中小企業(yè)的信用就轉換大企業(yè)的信用。

　租賃公司把中小企業(yè)的信用+租賃資產30%以上的租金償還質押金+風險供擔，利益共沾的結構中小企業(yè)融資設計+有效的風險控制與管理+租賃公司的誠信，通過批量的租賃資產池以及形成的連保責任，組成租賃公司的信用。當把這部門資產轉給金融機構時，大企業(yè)的信用就轉換為金融機構的信用。

　　當金融機構憑借這些優(yōu)質資產+高違約成本+足夠的信用保障，在金融市場上中小企業(yè)融資時，信用在那里，資金就流向那里。

　　風險流是怎樣流動的

　　中小企業(yè)融資租賃最大的特點不是承擔風險，而是轉移風險、鎖定風險、化解風險。利用所有權和使用權分離的特征，把高風險抵收入的信用銷售轉變?yōu)榈惋L險高收入的金融行為。

　　風險和信用相關，信用越高，風險越小。

　　表面上看，承租人是風險最大的承受人，實際上最終出資人是風險最大的承受人。為了使資金能夠流動，還原風險承受人的本質，還原中小企業(yè)融資租賃實質的安全特性。租賃公司與承租人簽定高違約成本的租賃合同，把表面承受轉變?yōu)閷嵸|于承受。

　　風險是跟著資金流逆向運動：資金從那流出，風險就從那流入。最后流到最終出資人時，是靠分解風險提高出資人的承受能力解決風險問題。如：租賃公司發(fā)企業(yè)債券、租賃資產證券化交易、租賃資產參與銀行綜合理財、租賃資產發(fā)行信托